5000点触手可及 五大误区害你总跑不赢大盘

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5000点触手可及 五大误区害你总跑不赢大盘
李树超 中国基金报 2015-05-26

终于度过了最难熬的周末,震荡最剧烈吧,还没流动性,对,完全没有。525,不管那些所谓的利空,沪指大涨3.35%,顺利拿下4800点,两市成交额首次突破两万亿,再创全球股市单日成交纪录。照这势头,沪指5000点似乎已经触手可及了。在这样疯涨的市场行情中,仍然有很多投资者抱怨,收益根本跟不上指数,甚至要远远落后于指数20个百分点以上。

  本轮牛市发展至今,上证综指、沪深300指数今年以来累计涨幅已经轻松越过40%,而中小板指、创业板指的累计涨幅更超出200%

  但据记者调查,在这样疯涨的市场行情中,仍然有很多投资者抱怨,收益根本跟不上指数,甚至要远远落后于指数20个百分点以上。对于投资者来说,有必要在资产配置、组合管理、交易习惯等方面进行反思,并进行相应的改进。

  一般来说,今年的散户投资有以下五大误区,一是频繁交易导致成本高企;二是不知止损或过快止盈导致收益摊薄;三是板块滞涨、仓位频调导致错失行情;四是因为频繁打新、屡屡受挫丧失机会;五是轻仓买入、重仓被套产生亏损。以下一些普通投资者的真实经历,有没有似曾相识的感觉?不着急,牛市还没结束,现在改还来得及。

  频繁交易导致成本高昂

  女士是一位老股民,却是一个新基民。今年3月份在朋友推荐下,她开始买入基金,分别配置了跟踪中证腾安指数、军工B和两只股票型基金的投资组合。到今年4月底、5月初,基金净值波动剧烈,女士开始在净值下跌时赎回、在净值上涨时申购,随着市场的调整,基金净值的波动持续了将近一个月,女士持有的基金也来回申赎了两三遍。

  后来,在朋友的介绍下,女士才恍然大悟,原来申赎基金与买卖股票不同,不宜频繁操作。以其购买的股票型基金为例,除了每年计提的1.50%管理费、0.25%托管费外,每次的申购费为1.50%、赎回费为0.50%。两个多月内平均每月交易2.5次,股票型基金的交易费为5%,相对于其万分之五的股票买卖费用,每笔基金交易成本要高于股票100倍。女士查询了自己的交易账单,几次基金交易不仅屡次踏空,而且还白白增加了1200多元的交易费用。

  【点评】基金与股票在投资理念、交易成本、涨跌幅度等方面存在很多差异:基金本质上是一揽子股票的组合投资,这种投资策略可以减少个股的暴涨暴跌风险,保证收益的稳健和持续;基金包含了管理费、托管费、申购费、赎回费等相对股票交易的交易费用,且基金短期内很难有股票那样的涨跌幅,因此收益相对平和。除了交易所基金,大部分的股票型基金应该相对延长投资期限,这类基金申购、赎回当日并不知道基金净值,很有可能买在高点、卖在低点,短期、频繁交易反而会蚕食掉投资者的大部分收益。

  不知止损、过快止盈 收益随之摊薄

  先生设置了20%~30%的止盈目标。近期,先生在59元买入一只环保类股票,在74元卖出,但刚卖出该股就连续出现3个涨停。先生谈起此事后悔不迭,认为自己不该这么快就卖出。

  先生则与之相反,经常在连续涨停的股票上买入,股票开始下跌又不甘卖出。先生认为,任何股票怎么跌还会怎么涨回来的。如果亏着就对之不闻不问,就当不存在,等盈利了再卖不迟,目前先生已经积累了满仓的套牢股,等待指数冲破新高时获救。

  女士也是入市十多年的老股民,按照其多年的市场经验,寻找市场的风口才是赚钱的不二法则,市场哪里热,她的股票就换到哪里,今年以来已经将手中持股换了5波,但感觉还是没有抓住最大的风口,还需要继续寻找。

  【点评】资金增值效率是每个投资者投资逻辑的试金石,最好当然是短期内资金便能实现快速增值。但资金增值效率要考虑持久性、增值性和稳定性。先生是拿不住好股票,过快止盈;先生是拿得住坏股票,不知止损;女士则转换太快,到处找风口,资金增值也缺乏稳定性。实际上,投资者再买入某只股票时,或可以事先设定目标价,目标价到了,不妨考察股票的趋势,若对浮盈已经满意,却预料上涨趋势未了,可以尝试卖出一半,留下一半观察。这样可避免错过牛票。另一方面,牛市里板块、概念经常是轮动的,因此股票买入一段时间有亏损可以稍作等待,但前提是必须对公司的前景有充分的认识,有较好的信心。如果既无认识又无信心,不如直接换股为好。往往追涨杀跌都来自对手中股票的认识过于肤浅。

  滞涨股配置过大 频繁增减仓位

  小吴是刚毕业的大学生,在财经媒体实习期间,耳濡目染便在两个月前开通了股票账户。据单位的一位具备多年投资经验的先生推荐,银行、有色、食品饮料股票滞涨、且严重低估,未来将有不错的行情。于是小吴将资金全部买入了银行、有色股票,但买入后2个月了基本还是老样子,股票账户经常还是一片惨绿。

  刚刚入市的股民小王,仓位调动相对频繁。在股市接近4200点时感觉风险加大,开始控制持股资金为半仓,但股市在震荡中前行,看到大家获利颇丰,他又按捺不住全仓买进时,盘中却出现剧烈震荡,他感觉有些害怕,仓位降到1/4,没想指数又出现三连阳。仓位的频繁调动,非但没有让小王收益跟上指数,反而产生了不少交易费用。

  【点评】牛市并不是所有的板块都是齐步走,而是存在持续的轮动,去年银行地产股的崛起,今年上半年一带一路的疯长,经历5月份的盘面调整,板块风口时时出现调整。今年以来,银行、有色、食品、医药等板块都有三四个月的滞涨行情,在投资者失望时,它们又出现短则几天,长则半月的追涨行情。想要踏准每个节奏,在各个板块、概念中腾挪是非常难的。同理,如果想要在牛市里进行准确的仓位控制,通过轻仓控制回调风险,重仓享受投资收益,时间也非常难把握。

  牛市里,调结构不如调仓位,在重点看好的板块、概念之外,不妨再配置一些滞涨的、不被市场关注的个股,这样市场在风格转换时,不至于完全踏空。

  频繁打新、屡屡受挫 损失牛市契机

  目前,新股发行加速,每个月平均有两拨新股上市。先生认为作为无风险收益率,打新是自己这种低风险收益群体的首选,因此,为了符合打新的市值要求,先生用20万元资金配置了半仓的银行股、环保、医药股等沪深两市股票,半仓资金则用来打新。至今累计打新2个月,分别申购过40多只新股,每只新股配置1000股或500股,但目前却没有一只中签,而自己配置的银行、医药股还产生了一些浮动亏损。按照新股发行节奏,下个月仍会有新股上市,先生的半仓资金蓄势待发,等待进入下一阶段的新股申购潮。

  【点评】随着打新资金的汹涌入市,越来越变成有钱人的游戏。据统计,新股中签率超低,大约为千分之四,分流资金打新为牛市投资大忌,容易导致顾此失彼。按照打新的市值要求,若专为配置打新市值也应以股性稳健和流动性好的股票为持有标准,尽量让所选标的不要产生亏损。而从稳健的角度言,打新资金力求中签而资金量也不大,要么集中资金申购认购量较大、中签率较高的新股,要么转为申购打新基金,才是理性选择。

  轻仓买入、重仓被套 导致亏损

  女士是某国有银行的柜员,2007年就开始投资基金,现在已经不想提起那段伤心往事。女士称,自己在2007年初买入1万元股票型基金,一个月内就涨到了1.7万元。初尝牛市甜头的女士后来追加投资到10万元,后来该只基金表现也屡创新高,最多时达到16万元多。后来熊市来临,一直没有舍得割肉,这样放了五六年一直没解套,最后赎回时只剩6万多元,而累计投资共计11万元。

  女士称,短期的高收益诱惑是吃亏的主要原因,新的一轮牛市开始,自己购买的基金净值也在水涨船高,但有了此前的教训,自己会设定盈利目标,降低收益预期,并在基金开始发生亏损时及时卖出,不能再重蹈覆辙。

  【点评】在牛市里,判断基金何时赎回至关重要。基金该何时赎回呢?除了着急用钱等主观因素外,有一些资深的股民的方法或值得借鉴。将股票的止损线设置为15%,或者将浮盈的止损线设为40%。当股票跌到原来价位的85%时,及时止损。后一种情况则适合浮盈较大的情况,当浮盈跌去将近一半时,可以及时保住胜利果实。