《新民晚报》2004.12.11 

人民银行10月底进行了9年来的首次加息，结束了我国居民存款利率长达9年的单边下行并宣告了利率上升周期的来临。这令以债券、央行票据等货币市场工具为主要投资目标的货币市场基金，几乎在一夜之间成了资本市场的“新宠”。

实际上，早在加息成为现实之前，货币市场基金已经提前显现热销迹象。9月，内地首只货币市场基金华安富利成功突破百亿元规模。而10月29日央行上调存贷款利率，使货币市场基金的市场认同度迅速提高。继南方现金增利基金跻身“百亿”后，打着“货币市场基金”招牌的诺安基金和银河银富基金先后亮相，海富通也推出了中外合资基金公司旗下的首只货币市场基金。一时间，货币市场基金在略显沉闷的基金市场上“一枝独秀”。

货币市场基金缘何受宠？海富通基金管理公司总裁田仁灿分析说，在利率上升周期，股票的价值需要重新评估，房地产的价格受到影响，中长期固定利率债券也面临“缩水”的危险。在这种情况下，投资者需要一种既能够分享利率上升的成果、又具备足够流动性的投资品种。而作为投资对象严格限制在短期债券、央行票据、大额存单和短期回购的货币市场基金恰好迎合了投资者的这种需求，成了此时的上上之选。

据介绍，货币市场基金的最大特色是在保持资产高度流动性的同时，提供可能高于银行存款的收益。它的投资对象严格限制在短期债券、央行票据、大额存单和短期回购上，同时保持一部分现金，安全性非常好。在利率上升时，这些资产的收益率也将同步上升。由于货币市场基金是持续投资，投资组合的平均剩余期限不超过180天，理论上180天后就可以投资收益更高的资产，并且收益会随利率提高而提高。同时，与商业银行推出的人民币理财计划相比，货币市场基金在机会成本方面具有不可比拟的优势，如可以全额、滚动投资到加息后收益率更高的品种，享受免税待遇，投资者得到的是税后收益等。

此外，货币市场基金的申购赎回非常便利，随着银行体系资金清算速度的加快，投资者享受的服务可以类似活期存款。实际上，在成熟资本市场，安全性好、流动性高的货币市场基金往往被投资人作为银行存款的良好替代物和现金管理的工具，享有“准储蓄”的美誉，其收益一般高于银行储蓄存款。因此，投资者此时投资海富通等货币市场基金，可以说是在恰当的时机做出的恰当的投资选择。