www.hexun.com 2004.12.03 和讯

10月底的加息，尽管结束了长达8年的降息周期，但和企业流动资金运作休戚相关的六个月以下品种，却没有加息，企业在保证资金运作畅通又安全前提下对收益性和流动性的需求，依旧没有得到满足。

作为企业，保存一定量的流动资金以应付正常运转需要是必须的，面对逐渐抬头的通货膨胀，这些资金不寻找新的运用形式、不寻找安全的保值增值途径，企业的利益势必会受到影响。在当前金融创新格局下，具备安全、高流动性及收益稳定（类似国债）等特点的货币市场基金，是企业流动资金管理的有效工具。通过货币市场基金的化零为整，一个资金安全、流动性强、收益较高的垄断市场和普通机构投资者实现了贯通。

企业流动资金管理，首先要保证的无疑是安全性。以正在发售的海富通货币市场基金为例，它主要投资于一年期以内的短期国债、政策性金融债、债券回购、中央银行票据和高资质的公司债券，信用风险很低，回购投资也以上述资产为抵押，组合平均剩余期限在180 天以内，在利率上升周期内，能较好地回避利率风险。因而，将企业流动资金投入货币市场基金，本金的安全性自不必说。

在安全性的大前提下，可供企业流动资金管理选择的投资品种并不多，在货币市场基金推出前，主要以银行储蓄和债券回购为主，其中流动性尚可的1天和7天通知存款收益率分别为1.08%和1.62%， 此次加息后，六个月存款利率也仅有2.07%，明显偏低，而回购的流动性也受到一定限制。

相比之下，货币市场基金的收益，则来自一个原本为金融机构垄断、收益相对较高且风险相对较低的银行间债券市场。和一般机构客户只能通过结算代理银行参与银行间市场交易、只能正回购交易不同的是，货币市场基金可以和所有市场直接参与者直接一对一地进行批发、批量的正、逆回购交易，平均交易费用也极低。

做个简单的收益对比。1亿元现金投入7天通知存款，税前月收益13.50万元，在企业盈利的情况下，这一利息收入还要并入损益表计征企业所得税。而截至11月26日，七只货币市场基金平均的年化收益率超过了2.8%（数据取自中国证券报），据此计算，货币市场基金月收益有23.33万元，而且还免税。

此外 ，货币市场基金的流动性也能媲美活期存款。仍以海富通货币市场基金为例，机构投资者可以随时申购赎回，赎回后两个工作日即可用款，流动性媲美活期存款。中央国债公司2003年年报显示，银行间市场全年封闭式回购和现券日均成交达480亿元和126亿元，市场存量和流量迅速上升，即使是一个100亿的货币市场基金，都能获得足够的流动性支持。

尤为值得一提的是，海富通货币市场基金作为新设基金，可以全额投资到加息后收益率更高的短期债券，所以对于海富通货币市场基金这种在加息预期变为现实后成立的新基金，加息带来的利多好处更大。

另外，海富通货币市场基金单位净值永远1元，类似存款，收益按日分配，按月支付，类似银行结息，根据规定，投资人的基金分红收益还可暂免企业所得税，相比存款利息收入，则在企业盈利情况下并不需要并入损益表计征企业所得税。

货币市场基金的主要风险不在于产品，也不在于投资对象，而在于管理人的信誉及实力。海富通基金管理公司作为国内首批诞生的中外合资基金管理公司之一，旗下海富通精选基金单位累计分红已达0.09元，海富通收益增长基金更是创下131亿的基金首发记录。海富通基金管理公司秉承"专业、专心、专注"的职业精神，已建立起了完全符合国际标准的风险控制体系，在正常市场条件下，更好的风险控制能力，将有助于海富通赢得超越市场的回报率。