12月4日   华西都市报

本报记者独家专访海富通总裁田仁灿先生

昨日，海富通基金公司总裁田仁灿先生莅临成都，为正在发行的海富通货币基金呐喊助威。记者对这位海内外闻名的基金专家，进行了一个多小时的独家专访。

资本市场黄金时代刚开始

记者：今年是基金大发展年，但香港学者郎咸平说，2005年将是基金淘汰年。你们上半年也卖出了过百亿基金，下半年基金整体却不好卖了，难道郎咸平预言成真？你认为基金的黄金时代就这么过去了吗？

田仁灿：有市场必有竞争，有竞争必有优胜劣汰，这是永恒的真理。不过，基金业现在只是小打小闹，大发展才刚刚开始，基金业的黄金时代才现端倪。为什么呢？现在我们有几百亿人民币的基金规模，已经是大公司了，但在美国，1千亿美金的规模，也只能算是中等规模。

事实上，整个资本市场的黄金时代才现端倪。我们搞了十几年的股市，看起来热热闹闹，其实还只是小打小闹。

记者：为什么是小打小闹？中国可有7000多万股民啊？

田仁灿：是的，中国有7000多万股民，但真正的市场主力才刚刚开始进场；股市搞了十几年，但一直是试验田，今年《国九条》才真正确定资本市场的地位。

现在很多人害怕大盘股上市，但我认为是利好。直接融资的比例不断扩大，资本市场的馍馍才能更大。对个人而言，如何才能战胜通货膨胀？如何才能保证20年后我们的生活水平不下降？唯一的渠道就是投资资本市场，实现资产的保值增值。

当然，大盘股上市是要考虑节奏和市场的承受能力，其中的核心问题是上市价格。

记者：但是，在目前股权分置没解决的情况下，不断发大盘股上市，不是旧问题没解决，又产生新矛盾吗？问题越积越多，怎么办？这样的股市还有长期投资的价值吗？

田仁灿：股权分置不是大问题，关键是预期，大家不知道何时解决、如何解决？市场不担心风险，担心不确定性。不过值得乐观的一点是，《国九条》已经提到股权分置，为彻底解决问题奠定了很好的基础。

大盘演变短期波动无法预测

记者：现在关于基金的意见很多，既有道德风险方面的，比如基金灰幕，高位接盘，也有操作水平方面的，比如集中持股，判断大势水平不高。对此你怎么看？先说说基金灰幕吧？

田仁灿：作为业内人士，我不方便对同行进行评价。不过我可以保证，海富通没有什么灰幕，我不敢说海富通是最好的基金公司，但肯定是最严肃的基金公司。另外值得一提的是，我们将是第一家为QFII提供A股市场咨询服务的基金公司。

记者：那谈谈基金运作吧。现在市场有一种观点，觉得基金的专家理财并不怎样，判断大势的水平也不高。

田仁灿：首先我要声明，我们从不讲专家理财，而是专业理财。专家是人，人总是有毛病的，专业就不同了，是理性的、有纪律的。实际上，投资不是博弈，不是找黑马，不是轰轰烈烈的爆发，而是一件非常枯燥乏味，但纪律严谨的工作。

谈到判断大势，必须告诉投资者的是，短期而言，大势的波动是无法判断的，它是一个随机漫步；成功的高抛低吸仅是一个成功概率极小的事件。

记者：为什么呢？

田仁灿：影响股价的因素很多，将这些因素排列组合后，可以达到上千甚至上万个。这么多复杂因素和不确定因素影响下，你怎么敢说明天大盘要涨、后天大盘要跌？怎么能做到高抛低吸？如果我能做到，我就不用飞机上提心吊胆的颠簸，声嘶力竭地给投资者解释，我们早就可以关起门来不断进行无风险套利了。

我在证券公司营业部看到，大爷大妈们打着毛衣，吃着盒饭，想的却是如何抓匹大黑马。这很令人担心、痛心。找了十年，找到没有？恐怕是越找越黑吧。

所以国外近百年的股市经验是，股市波动是或然的，是随机漫步的。如果说十年前的中国股市，因为可以有信息、资金方面的操纵，可以包赚不赔，那现在已经没有人敢打包票了。

中国股市5年一个投资周期

记者：既然短期大盘无法判断，那我们为什么要买基金呢？基金的专业水平体现在哪里呢？

田仁灿：问得好。短期大盘波动无法预测。但长期呢？我们是信心十足的。美国股市以任何一个7年为时间段，它的回报都是正的，平均回报率在10%左右。也就是说，7年一个安全期，要耐心持有7年，你才能得到回报。

记者：如果在中国，投资者要多久才能看到回报？

田仁灿：不知道，中国股市时间太短。但有识之士认为，应该是5年。投资一个基金，要得到满意的回报，你至少得有等5年的思想准备。

记者：但是现在也有暴涨的股票，几天就可以赚30%、40%。所以有人说，宁波敢死队，就比基金水平高。

田仁灿：从概率看，操作100次，可能会有二三次成功。中国现在为什么没有高收益的基金？因为没有机制、没有工具。国外同样有年收益百分之几十的基金，但这种高风险高收益的基金，需要做空机制、需要杠杆。所以，对基金管理人而言，证券公司的教训是前车之鉴，不要急功近利，为了一时的高回报，冒违规操作的风险。

记者：你对四川的投资者有什么建议？

田仁灿：天下没有免费的午餐，任何高于银行利率的收益都是有风险的。如果你对风险感到恐惧，明年又有买车买房的大额资金支出，为什么不尝试海富通货币基金呢？它的流动性可以与活期存款相比，但收益却高于一年定期存款。如果你希望更高收益，那就选一个好的管理人，买他的股票基金，然后睡大觉。

记者杨波报道

田仁灿

比利时籍，工商管理学硕士。历任法国金融租赁EuroequipementS.A.公司总裁助理、富通银行区域经理、大中华地区主管、富通基金管理亚洲有限公司投资经理、业务发展部总经理、首席执行官。2003年至今任海富通基金管理有限公司董事、总经理。