注：七日年化收益率按月结转份额

本周沪深股市继续上涨，上证指数在周四突破1223的前期高点，一周上证指数涨幅1％，盘中创出自去年四月底以来的新高点1231点，成交量继续放大，市场中乐观情绪弥漫。复牌G股和准G股涨势显著，股改仍然是推动大盘上涨的主要动力。在一轮普涨之后，市场对个股的发掘开始扩散，有色、元器件、软件、石油、化纤、传媒等行业一周涨幅居前；而前期表现活跃的旅游、石化、通信、金融、煤炭、房地产等出现回调；在煤电就煤炭价格谈判未取得一致意见的情况下，使得投资者对于电力行业能否走出低谷产生不好预期，这在短期内影响电力股的表现。

全国证券期货监管工作会议日前在京召开，证监会主席尚福林指出资本市场已经初步具备了实现重要发展突破的基本条件。尚福林表示，2006年是落实“十一五”规划的开局之年，要做好6项工作。一是推进股权分置改革；二是尽快推出包括股票首次公开发行上市、股票公开发行非上市、上市公司证券发行、证券交易融资业务、证券衍生品管理等方面的配套规章；三是大力推进发行市场创新，推动并购市场创新，积极推进产品创新和业务创新，推动固定收益类投资报权证产品的创新发展，拓宽证券经营机构的融资渠道，支持优质证券公司开展定向资产管理业务；四是集中解决上市公司资金占用和违规担保问题；开展上市公司高管人员股权激励试点；不断完善上市公司综合监管体系；要年内基本完成证券公司综合治理工作；要落实基金监管分工协作机制，稳步推进QFII试点工作；五是稳步推进期货市场发展，积极研究推出股指期货、国债期货等金融期货交易品种等；六是优化机构设置，提高监管效率。

制度创新将成市场的最大推动力。尚主席的讲话比较全面地为市场描绘了在新的一年里我国证券市场即将出现的崭新面貌。经过多年的努力，我国证券市场的基础已经得到改善和趋于稳定，股改的成功启动和加快推进，更进一步加快了A股市场与海外市场的接轨进程，使投资者的信心得以逐步恢复。如果尚主席所说的上述内容能够在2006年真正有效地得到贯彻执行，制度的创新必将继续在新的一年里给投资者带来重大的结构性获利机会。

2005年货币信贷数据公布。人行日前公布的数据显示，2005年12月，我国的货币信贷增长大幅度回落。12月末，金融机构本外币各项存款余额为30.02万亿元，同比增长18.15%。广义货币量（M2）同比增长17.57%，人民币贷款同比增长12.98%，分别较上月回落了0.7和1.1个百分点，其中，12月份新增人民币贷款1430亿元左右，全年人民币贷款增加2.35万亿元，同比多增871亿元，低于年初2.5万亿元的预期调控目标。12月末全部金融机构超额储备率4.17％，比上月高1.18个百分点，比去年末低1.07个百分点。与2004年比，M1和本外币贷款增速分别回落1.8和1.65个百分点，M2增速上升了2.94个百分点。结合央行在2006年初的工作会议上确定的06年M2增长16%，M1增长14%，人民币贷款新增2.5万亿（同比增长12.84%）的调控目标，我们认为06年央行对贷款增长的政策取向是维持中性的。

信息技术行业：软件外包业务飞速发展

软件外包、系统集成和软件服务，构成了当代信息技术行业三个分支，而我们最为看好软件外包业务。

据IDC预测，2004年中国软件外包市场以49.9%的高度增长之速，达到了5.99亿美元的市场规模。据预测，中国软件外包市场在未来五年内将会保持50.9%的高复合增长率，到2009年市场规模将达到46.96亿美元。

而来自CCID的预测，2004年中国软件外包服务市场规模达6.33亿美元，日本外包的市场规模为