2008年让投资者连呼“吃药”的QDII基金在2009年大放异彩。据WIND资讯统计，截至11月10日，今年以来海富通中国海外股票（QDII）基金已经获得84.84%收益率，排名榜首。而今年三季度，9只QDII基金涨幅一举拿下600多只基金的前15名。这些抢眼的表现，出乎绝大多数投资者的预料，也让一些提早赎回的投资者后悔不已。
三大因素导致今年QDII丰收
今年的良好收益，让去年一片惨淡的QDII基金扬眉吐气。据WIND资讯统计，从今年初至11月10日，QDII基金平均获得了57.01%的收益率，其中，海富通中国海外股票（QDII）获利高达84.84%，交银环球精选也获得了67.76%的收益率，第一次让国内投资者尝到了海外投资的甜头。
QDII基金作为投向全球资本市场的基金品种，首批产品自2007年下半年出海以来，正好与全球金融危机撞个满怀，使得QDII集体翻船，进而成为亏损重灾区。统计显示，首批发行的4只QDII基金中，去年11月曾创下0.3240元的最低，跌幅超过了A股市场的基金。然而，今年以来，海外市场的强劲表现，让QDII基金的业绩走强。以三季度为例，9只QDII基金三季度的平均增长率为10.69%，而同期A股平均下跌2.90%。其中，上投摩根亚太优势以14.40%的季度收益率拔得头筹。
上投摩根基金投资经理王邦祺告诉记者，之所以今年以来海外市场的表现超出所有人的想象，主要是因为三大因素。首先，全球各国政府的救市政策，让海外的流动性更强。纽约银行间拆借利率Libor的利率为0.28%，中国香港同业拆借利率为0.14%，远远低于中国内地1.7%的银行间拆借利率。这就导致海外借款的资金成本很低，有助于资本市场复苏。其次，部分海外市场降息更高，同样降低了资金成本，巴西基准利率从12%降至8%，土耳其从13%降至8%，降幅明显。其三，原材料价格上升迅猛，如石油价格从最低31美元/桶升至80美元/桶，极大刺激了俄罗斯等产油国的资本市场。这些因素，让海外市场迅速启动。
全球一半市场优于A股
从目前发行的9只QDII基金来看，其投资理念大致可以分为两类，一类是投资在中国香港、美国等海外证券交易所上市的具有“中国概念”的上市公司，以海富通海外精选基金、华宝兴业海外中国成长基金为代表；而另一类则是捕捉全球或某个区域投资机会的QDII基金，包括上投摩根亚太优势、交银环球精选等。那么，两种投资理念，孰优孰劣？从今年的业绩看，“中国概念”更胜一筹。
海富通中国海外股票（QDII）的基金经理助理杨铭表示，海外上市的“中国概念”的股票总体走势强于成熟市场走势。年初，H股比A股便宜20%-30%，而经历了今年8、9月的上涨，部分H股的股价已经高于A股，出现了倒挂。这是因为，A股是相对封闭的市场，基本依靠中国投资者的信心；而H股处于开放的市场，它体现了全球投资者的信心。
说起今年取得的良好回报，杨铭表示，首先从业绩基准来看，海富通海外精选采取MSCI中国指数为基准，其总体表现优于发达国家表现。其次，海富通海外精选成功把握了时点，今年3月开始基金从80%的仓位加到90%，而在行业配置上超配金融、能源，从而实现了19%-20%的超额收益。
不过，另一派代表也透露了诸多信息，王邦祺指出：“全球有一半市场的表现优于A股。”据记者了解，从年初至11月11日，上证综指涨幅73.59%，而巴西股市上涨138.99%，俄罗斯股市上涨127%，秘鲁股市上涨124.82%，印尼股市上涨112.43%，乌克兰股市上涨109.91%……由此可见，A股市场并非全球涨幅最快的市场。
他表示：QDII产品是区域概念还是“中国概念”，各具特色，关键看投资者的个人偏好。不过，中国的GDP涨幅最大，并不代表股市也涨幅最大。以美国为例，尽管半个世纪以来美国都是全球经济领头羊，但在上世纪70年代，日本股市跑赢美国市场；上世纪80年代，德国、法国股市跑赢美国市场；上世纪90年代美国股市涨幅很大，但依然输给了巴西。也就是说，总能找到比美国更好的市场。同理，全球总有比中国涨幅更好的市场。
四季度全球经济不确定性增加
11月初，美国又有5家银行关门，导致今年破产的银行达到120家。在这种情况下，海外投资是不是踩地雷阵？
海富通基金杨铭认为：四季度市场会有更多的不确定性，全球经济复苏的持续性和力度都需要观察。不过，这只是短期的不确定性。从11月开始，更多的中央银行开始加息，经济复苏的大趋势没有改变。如果股市回调未必是坏事，这会吸引更多的投资者进入。香港市场的中小型公司估值大多低于大盘股，海富通海外精选会瞄准这些股票，谋求超额收益。
针对美国5家银行破产的事件，他表示：股市总是领先于实体经济，股市已经消化了经济危机的坏消息。每一轮经济危机中，当最后一家银行倒闭时，经济已经恢复得很好了。因此，尽管还有银行倒闭，全球经济二次探底的可能性比较小，只是复苏快慢的问题。
最容易赚钱的时候或已过去
由于QDII基金已经取得了良好收益，现在是否是投资QDII基金的好时机？
业内人士坦言：最容易赚钱的时候已经过去了，全球股票已经不便宜。上投摩根基金王邦祺也表示：就海外投资的过往经验而言，今年已经涨了那么多，一般而言现在入场不是好时机。不过，由于现在是2008年全球大危机之后，全球开始新的“再平衡”过程，全球正从发达国家内需驱动转向新兴市场国家内需驱动，因此新兴市场国家的资本市场在3-5年内都值得看好。今年的数据已经说明，全球总能找到比A股市场表现更好的市场。同时，鉴于全球“印钞机”开动，投资海外的原物料类黄金、石油、矿产，都是抵抗通胀的良好选择。
对投资者而言，保守的建议有三条，其一，可选择区域型QDII基金，其风险低于单一市场。其二，待市场回调后介入，可以以标普500指数为参考。其三，投资海外市场的比例在三成左右，七成资金依旧可以投资A股市场。
