要点:

翻开中国基金近六年来的表现，发现他们的总体表现远胜指数，应该可以让大部分长期投资者感到满意。

2008年的股市暴跌使大部分中国市场的投资者损失惨重，其中也包括很多基金投资者。惨重的损失使很多投资者对于基金经理们的表现相当不满。其实，在经历了上证指数从2000点到1000点，再到6000点，又到1664点，最后回到2000点以上这样的大轮回之后，我们翻开中国基金近六年来的表现，发现他们的总体表现实际上还是远胜于指数，应该可以让大部分长期投资者感到满意。在成熟市场长期战胜指数是非常困难的，而在中国市场，很多基金到目前为止都做到了这一点。（我们使用晨星中国基金系列指数来反映中国基金的整体表现。）

数据来源：Morningstar晨星

从2003年6月30日到2005年的漫漫熊市中，整体上证指数非常低迷，从1486点逐步下跌到1161点，跌幅21.9%；而在这个过程中，晨星中国开放式基金指数从1050点上涨到1160点，涨幅10.5%；晨星中国股票型基金指数从1050点上涨到1155点，涨幅10%，超过上证指数31.9%。

在2006年到2007年的大牛市中，晨星各个基金指数（不包括债券基金指数）的整体表现基本与上证指数基本一致。上证指数从1161点上涨到5262点，涨幅353%；晨星中国开放式基金指数从1160点上涨到4907点，涨幅323%；晨星中国股票型基金指数从1155点上涨到5929点，涨幅413%，超过上证指数60%。可见，在大牛市中，基金总体表现与指数相差不多。

在2008年到2009年2月24日的大熊市中，上证指数从5262点下跌到2201点，跌幅58.2%；晨星中国开放式基金指数从4907点下跌到3024点，跌幅38.4%；晨星中国股票型基金指数从5929点下跌到3280点，跌幅44.7%，胜于上证指数13.5%。

总体而言，在大牛市中，基金的表现与市场接近；而在熊市中，基金的表现明显好于市场；在经历牛熊转换之后，两者的差距被拉开，基金远胜于市场。

数据来源：Morningstar晨星

如果以2001年12月20日，晨星中国开放式基金指数起始日期计算，把当日的基金指数（1000点）调整为当日的上证指数（1631.5点），那么到2009年2月24日，当上证指数还在2201点的时候（涨幅35%），晨星中国开放式基金指数已经上升到4934点（涨幅202%），远好于上证指数的表现。

数据来源：Morningstar晨星

如果看晨星中国股票型基金指数的话，按照2003年6月30日的上证指数1486点作为起点，到2009年2月24日，当上证指数还在2201点的时候（涨幅48%），晨星中国股票型基金指数已经上升到4642点（涨幅212%），远胜于指数。

综上所述，尽管中国基金在2008年由于系统性风险给投资者带来了重大的损失，但是总体上，近6年来，中国基金还是给投资者带来了丰厚的回报。基金投资是个长期的过程，更应该注重长期的表现。当然，过去的回报并不能完全代表将来，所以基金未来的表现还得经受市场的考验。