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效法海富通一石二鸟 QDII集体抱牢港股
A股的热闹几乎要让人遗忘QDII的纷扰。
实际上，由于6月中旬的大幅下跌，QDII本月净值平均涨幅较前两月大幅缩水，根据本刊统计，截至
重仓港股
本刊数据显示，截至
其中，最强劲的海富通海外中国股票，截至
即便如此，在9只QDII基金中，仍然仅有两只QDII超越“1元”面值，截至
而同期，由于嘉实海外和上投摩根亚太优势由于前期的亏损较大，目前的净值尚在0.6以下，分别为0.596元和0.507元。
值得关注的是，尽管近期QDII的涨势不错，但部分基金公司对于境外股市的看法却不改谨慎。
一个例子是银华基金。该基金公司称，全球股市的逆势反弹有可能已结束。假如美股出现回调，石油及相关大宗商品的下滑、美元及政府债券的反弹或将引领新的抛售潮。
银华基金指出，亚洲股市将与华尔街股市再次出现的实质性回调互相关联。但考虑到中印两国的内需弹性有目共睹，亚洲应对下行压力的弹性将大大超过2008年。如果亚洲市场今后两个月进一步上行、油价最后飙升至每桶80-85美元、标准普尔500指数升至1000-1050点，预计后续回调可能导致亚洲股票跌破当前的水平。
而上投摩根方面的观点也认为，自3月初以来全球股市涨幅已大，未来几周不排除全球股市仍呈现震荡走势。
不过，“近期全球股市出现震荡修正，但观察上周美国制造业、就业市场，以及房屋市场等相关数据，经济形势的确持续改善。”
另一个值得注意的症状是，至少从目前来看，QDII基金净值与H股市场越发一致的走势，显示港股市场在QDII基金投资中所占的权重有增无减。
以海富通中国海外股票、嘉实海外中国以及目前净值最低的上投亚太优势为例，本刊整理上述3只QDII基金今年以来的净值变化情况，并且和香港恒生指数进行对比。
可以看出，QDII基金的走势和恒生指数密切相关，而各公司的一季报也显示出重仓港股的特点。
根据本刊统计显示，2009年1季度，9只QDII中，投资区域占比最高的全部都是中国香港，其中，嘉实海外港股占比达到81.9％，是同类基金中最高的，其次是海富通海外和华宝海外中国成长，接近80％。
相关机构的统计数据也显示，截至今年一季度末，QDII基金超配香港市场的趋势明显加强。其间，投资香港市场QDII市值达到251.33亿元，占到所有投资区域的74.19％，与去年末70.97％相比，提高了3.22个百分点。“从目前的QDII基金走势来看，二季度这一比例可能更高。”
港股机会
作为QDII出海的第一站，以及出于套取A-H股价差，港股从来都是QDII基金最为倚重的投资市场。
对于港股未来，宏源证券首席经济学家房四海甚为乐观。
在接受本刊采访时，房四海指出，在未来一段时间内，港股蕴藏许多机会，“汇率的升值是资本市场牛市的最大基本面，基于港币的升值压力，中长期内香港股市存在巨大机会。”
他指出，当年港币应当贬值而不能贬值，香港股市和楼市就会贬值；而今2009年，港币应当升值而不能升值，导致香港股市和楼市终将升值。
“香港回归后，其与中国大陆经济联系紧密，两次CEPA之后，目前香港地区与中国大陆经济已经事实上融为一体。”房四海称。
他指出，尤其是在2008年10月金融危机下半场以来，特别是去年11月初，中国大陆宣布4万亿刺激计划，港币升值压力加剧。
“从这个意义上来说，港股可能仍然有机会。”
此外，对于基金QDII下半年的投资机会，房四海认为，流动性将成为后期影响指数表现的最大因素。
他认为，6月底，美联储发表了“正式启动微调货币政策”的言论，这一点非常值得关注，在世界经济恢复预期之下，多国央行均有收紧货币的打算，“流动性对全球股市的影响都是很显著的。”
汇率风险潜伏
然而，在港股之外，汇率风险一直是QDII们暗暗发怵的一块礁石。
房四海认为，在海外投资时，选择对冲工具和手段极其重要，而从QDII目前的表现可以看出，他们很少利用衍生工具对冲风险，在海外市场，这也可看成是一大失误。
根据本刊统计，在目前存续的所有基金QDII中，只有南方全球对汇率风险进行了部分的对冲。
对此，一家相关基金公司内部人士称，对冲成本有时要高达到10％，出于减少投资成本的考虑，除非特别必须通常并不会使用对冲工具来规避汇率风险。
然而，晨星报告指出，一旦人民币兑美元汇率走强，基金公司在没有采取任何对冲手段的情况下，将很难稳住暂时获得的净值平稳态势。
实际上，在2007年底所发售的4只老基金QDII，其前期的净值大幅缩水中，至少有一两成是拜汇率因素所赐。
对于2009年，房四海在其研究报告中指出当期宏观对冲政策是：做多大宗商品，做空美国长债；做空美元，做多欧元；做多澳元，做多港股（金融和地产）。
他指出，在对冲成本比较高的情况下，重仓港股或中国概念股的确是最为可行的汇率避险策略。“投资于主要资产或业务在中国大陆的海外上市公司，是无成本的自然对冲汇率风险的工具。”他说，“并且，一石二鸟。”
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最新公告 |
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关于海富通货币市场证券投资基金收益支付的公告
(2009年7号)
海富通货币市场证券投资基金（以下简称“本基金”）基金合同于
一、收益支付说明
本基金管理人定于
投资者的累计收益具体计算公式如下：
份额持有人的累计收益＝∑Ri （i为日期，即份额持有人的日收益逐日累加）
份额持有人的日收益Ri＝份额持有人i日的份额余额/10000×基金i日的每万份净收益（计算结果以去尾方式保留到分）
二、收益支付时间
1、收益支付日：
2、收益结转基金份额日：
3、收益结转的基金份额，份额持有人可赎回起始日：
三、收益支付对象
收益支付日在中国证券登记结算有限责任公司登记在册的本基金全体份额持有人。
四、收益支付办法
本基金收益支付方式为收益再投资方式，投资者收益结转的基金份额将于
五、有关税收和费用的说明
1、根据财政部、国家税务总局《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》（财税字[2002]128号），对投资者（包括个人和机构投资者）从基金分配中取得的收入，暂不征收个人所得税和企业所得税。
2、本基金本次收益支付免收分红手续费和再投资手续费。
六、提示
1、投资者于收益支付日申请申购、转换转入的基金份额不享有当日的收益,申请赎回、转换转出的基金份额享有当日的收益；
2、本基金投资者的累计收益将于每月15日集中支付并按1.00元的份额面值自动结转为基金份额，若该日为非工作日,则顺延至下一工作日。
七、咨询办法
1、海富通基金管理有限公司网站：http://www.hftfund.com；
2、海富通基金管理有限公司全国统一客户服务电话：40088-40099；
3、中国银行、中国工商银行、中国建设银行、交通银行、招商银行、兴业银行、上海浦东发展银行、广东发展银行、深圳发展银行、民生银行、浙商银行、海通证券、华泰证券、广发证券、兴业证券、长江证券、国泰君安、中信建投、联合证券、招商证券、东方证券、国信证券、银河证券、中信万通、财通证券、平安证券、天相投资、光大证券、世纪证券、申银万国、中信证券、中信金通、中银国际证券、国海证券、东北证券、恒泰证券、瑞银证券、江南证券、国元证券、德邦证券、宏源证券、齐鲁证券等代销机构。
特此公告。
海富通基金管理有限公司
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财富讲坛 |
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你有基金“打新”的坏习惯吗？
在新股IPO时，许多投资者期待股票上市后的价格将大大高于发行价格，因此愿意申购即将上市的股票，这被称为打新股。在投资基金时，也有一些投资者喜欢以打新股的方式去认购新发行的基金，当新基金封闭期结束，开放申购赎回后，他们就赶紧卖出手中持有的基金，然后去认购新的基金。
今年以来，随着A股指数连续上升， A股基金的人气也日益积聚。从新发基金的募集规模看，年初的偏股型基金成立规模约在10亿元左右，而最新成立的基金已经一举突破70亿元。在新基金加速发行的同时，“打新基”似乎也变得流行起来。有人习惯性认为新基金只有1元净值，起点低，净值增加的财富效应明显。甚至有基民认为，新基金在封闭期内就像新股一样不会亏损。
面对上述说法，不妨逐一来分析。首先，净值低的基金就一定好吗？投资基金时，基民往往非常在乎自己买入时候的净值，而实际上，一只基金是否值得投资，最重要是基金管理人的投资能力。买入时候的净值高低跟是否容易上涨没有关系，基金投资是股票等证券的集合，上市公司的业绩表现好，股价上涨，基金净值也可能随之上升。
第二，且不说“新股不败”的说法在最新的新股发行制度公布后也许会发生变化，且新基金在封闭期内不亏损的说法也是缺少理论依据的。有的基金发行时，适逢股市低迷，基金管理人反而更容易找到估值偏低，更有投资价值的上市公司，而当市场行情火热时发行的基金，反而因为整体估值水平偏高，系统性风险也在积聚，即便是新基金也有净值受损的风险。
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