经历过这三年“牛—熊—牛”的快速市场转折之后，风格配置已经成为基金投资的重要策略。大盘和中小盘市场风格轮动是股市运行的基本规律，然而，在全新的市场环境下，中小盘基金的投资机会是否明显？2010年的复苏环境又会为中小盘带来怎样的机遇？
细心的投资者不难发现，市场持续振荡中，机构投资者纷纷将目光瞄准了大盘股。不过，近期中小盘股频频获批，意味着大盘股“独大”的局面在2010年或将不再。
新发中小盘基金瞄准中证700指数
昨日，记者从农银汇理基金公司了解到，其第5只产品农银汇理中小盘基金已获中国证监会核准，正式加入中小盘基金的发行大军。实际上，早在虎年之初，以工银瑞信中小盘成长基金为代表的中小盘产品集中发行，就已再次引来市场对中小盘后市表现的遐想。
1月25日，海富通基金公司宣布，旗下中小盘股票基金已获批将开始募集。而该基金投资对象就是上述上市公司，并覆盖主板、中小板和创业板三大市场的中小盘上市公司。据悉，与之前发行的很多中小盘基金相区别的是，海富通中小盘股票基金的业绩比较基准采用了中证700指数×80％＋上证国债指数×20％。
目前正在工行、农行、建行等渠道发行的工银中小盘成长股票基金，是银行系第一只中小盘基金。工银中小盘也采用了样本范围广泛的中证700指数，但更突出了对全市场中小盘股票进行精选，中小盘成长股的选股范围覆盖更加全面。其投资策略上提出类别资产到股票精选，“自上而下”与“自下而上”相结合的策略方针，通过对行业的综合判断来指导基金组合投资，基本上代表了目前较主流的投资思路。
今年以来，A股市场振荡调整势头日益加剧，在不少蓝筹类大盘股跌幅明显的情况下，Wind数据统计，截至1月25日，中证700指数下跌幅度为2%，而沪深300指数已经下挫6.93%。
牛年中小盘基金很牛
2009年，伴随中小盘基金以跑赢市场的总体表现惊艳全场，中小盘概念的成长价值也日益受到市场青睐，仅去年一年中小盘基金募集成立就达6只之多，而此前市场上的中小盘品种总共才5只。
据工行京广路支行理财经理、金融理财师桑利介绍，根据企业的成长周期理论，一个组织的成长大体可分为四个阶段：创业期、成长期、稳定期、衰退期。“中小盘基金所聚焦的中小企业大都处于成长期，具备较强的扩张潜力；同时，处于成长期的企业还具备船小好掉头的优势。”Wind数据显示，2005年1月至2009年12月，上证综指累计上涨163.70%，而同期中小板的收益率却高达430.89%，是上证综指收益的2倍多。
对此，德赛基金研究中心分析师江赛春进一步分析说，2009年股市的特征是自上而下的复苏，这种指数型整体上涨有利于大盘股走出阶段性强势行情。“而在2010年，虽然自上而下的利好因素仍然存在，但利好效应将会逐渐衰退。央行出人意料地提高准备金率，可能预示着宏观政策调整提前到来，这使金融、地产等大盘蓝筹股受到更大压力，也可能使得期待中的风格轮换更加存疑。”
恰恰由于中小盘股票良好的成长性和长期“规模溢价”效应吸引了众多基金公司为之设计基金产品，这也是去年下半年以来，众多基金公司纷纷设立中小盘基金的原因。而如何精挑细选质优股票，获取较高收益的同时降低风险，成为对基金公司投研能力的最大考验。
中小盘虎年仍值得配置
眼看着近日大盘仍无止跌回升迹象，那么，2010年，中小盘是否存在机会呢？景顺长城内需增长贰号基金经理王鹏辉在接受记者采访时表示，地产和银行是受信贷等政策影响最直接的板块，在因政策而调整的市场中难有太多的机会，下跌可以理解。小盘股所处行业多受政策影响较小，且成长性较好，因此活跃程度较高。
王鹏辉认为，对于后市，策略上应该是越跌越买。由于市场行情受政策面预期的影响较大。“展望未来3到5年，中国经济处于新一轮增长的起点，市场对此没有充分的反应，在目前的位置投资成长股是非常好的时机。”从市场投资环境来看，江赛春则认为，2010年股市整体性投资机会将大为削弱，市场的主要驱动力会逐步转移到自下而上的企业复苏，结构性的分散投资热点可能成为主导。
海富通中小盘股票基金拟任基金经理程岽表示，自2009年开始，中小盘股票就是A股的热点，去年底中央经济工作会议后，随政策重心向“调结构”转移，战略性新兴产业将更多受到政策扶持，优质公司多集聚在中小盘股票中。
银行理财人士表示，对于多数以大中盘风格基金配置为主的投资者而言，应在基金组合中精选少数中小盘风格基金进行配置。专家也提醒投资者，无论投资任何基金，今年投资之前要考虑的，是降低收益预期。
