会议日期： 2012年9月25日
海富通主持人说：中秋遇国庆，长假乐翻天。吃喝玩乐要花钱，长假理财怎能忽略！近年来，货币基金凭借其稳健的收益、较低的风险和灵活的流动性成为了投资者大类资产配置中不可或缺的“蓄水池”，同时也成为短期闲钱的“中转站”、假期理财的不二之选！那么如何选择货币基金？货币基金相对于其他短期理财产品有那些明显优势？哪些因素影响货币基金的投资收益？
海富通主持人说：大家好，我是会议主持人，本次会议预计将在上午10：00正式开始。欢迎您参加本次会议讨论！
kfgscwb说：债券基金收益一定会比货币基金高吗？他们风险大小是否相同？
海通证券基金研究中心总监娄静博士说：kfgscwb，总体来说，债券基金的风险要高于货币基金，因此债券基金的预期收益会比货币基金的预期收益要高。
微博提问客户：基金天下说：如果我星期五买入货币基金，星期六、星期日的收益有吗？
cqping说：投资货币基金，当天申购有收益吗？赎回当天有收益吗？
jennydu74说：在本月节日休市前是否暂停申购海富通货币基金？
sxj5612说：海富通货币基金月底前最晚那天申购能享受十一长假的收益？
海通证券基金研究中心总监娄静博士说：由于货币型基金自申购后的下一工作日才享受收益分配权，所以在周四申购才能享受周五、周六和周日三天的收益；货币基金赎回当天也是有收益的。
海富通货币基金从9月27日起暂停申购及转换入业务，所以如果您要享受长假的货币基金收益，您最迟应该在9月26日即明天下午三点前提交申购申请。
sxj5612说：货币基金在哪里买最方便？是公司网站吗？谢谢！
海通证券基金研究中心总监娄静博士说：sxj5612，基金公司的网上直销交易是一种网上自助交易的平台，为投资者提供24小时和跨地域的交易服务，省去了跑银行的麻烦，在家就可以做基金交易操作。
cqping说：海富通货币基金的收益基准是什么？
海通证券基金研究中心总监娄静博士说：cqping，海富通货币基金的业绩比较基准是税后一年期银行定期存款利率。
tyu4560说：货币基金为什么不能当天赎回当天到账？
海通证券基金研究中心总监娄静博士说：tyu4560，海富通货币赎回款是在T+3个交易日内划往投资者的账户，具体到账的时间要看不同的销售机构的划账时间。目前在网上直销和工行申购的海富通货币基金份额，赎回款到账时间会快一些。
ruanhft说：您好，货币基金不承诺保本是吧？那么我们在购买和赎回过程中，都会发生哪些费用？购买的起点一般是多少？理财产品一般购买起点都比较高吧？
海通证券基金研究中心总监娄静博士说：ruanhft，货币基金并不承诺保本。货币基金申购、赎回是没有申购、赎回费用的。货币基金单笔申购1000元起，要比银行理财产品的申购起点要低。
微博提问客户：赢在基金说：货币基金会有亏损吗？在什么情况下出现亏损呢？
cqping说：请问货币基金会有亏损的可能吗？
海通证券基金研究中心总监娄静博士说：由于货基投资的都是短期券种，因此风险很低，极少发生本金亏损。除非发生极端情况，如市场利率大幅上行、持有久期偏长和大额赎回同时发生，可能会带来一定风险。
微博提问客户：微博成才说：货币基金分的A级和B级有什么区别？
海通证券基金研究中心总监娄静博士说：微博成才，国内货基目前按照账户保留的基金份额不同分为A、B级。以海富通货基为例，账户保留货基份额500万以上(含）为B级，不足500万为A级。两种基金份额在管理费、托管费上相同，B的销售服务费比A低。
微博提问客户：历辛围脖说：各家基金公司基本都有货币型基金产品和短期理财产品，在众多产品中如何选择？海富通基金过往业绩如何？
海通证券基金研究中心总监娄静博士说：历辛围脖，1、选择历史业绩良好的基金，货基采用“摊余成本法”估值，多数情况下收益相对平稳，业绩延续性较强。2、选择规模较大的基金。大型货基能较好的应对频繁申赎，且谈判能力强，容易获得更好的券源。3、预期市场利率下行时选剩余期限较长的；反之选剩余期限较短的。从过往业绩看，海富通货币基金的短期、长期收益率排名都比较靠前。
微博提问客户：Sluther说：货币基金在假期是有收益的，那么债券基金不也应该有收益吗？这部分收益怎么没有体现出来呢？货币基金与债券基金相比优势体现在那里？
海通证券基金研究中心总监娄静博士说：Sluther，货基采用摊余成本法估值，一般采用持有到期策略，因此每日计算利息收益。债基采用市价估值，净值与债券价格紧密相关。节假日债券停止交易，所以体现不出收益。相比债券基金，货币基金具有收益更稳定、投资成本更低（认购费、申购费、赎回费都为0）、到帐时间更快等优势。
微博提问客户：春城才子说：长假理财选择货币基金有什么优势呢？
投资者提问说：为什么说货币基金更适合长假投资？
海通证券基金研究中心总监娄静博士说：节假日消费水平会高于往日，企业和投资者现金需求也会高于正常水平，可能导致资金面趋紧，市场利率上升。货币型基金久期较短，其收益率能够跟上市场变动的节奏，在利率上行时表现较好。但是觉得需要提醒投资者的，货币基金一般会在节前1~2天停止申购，投资者可关注基金公告，提前操作。
微博提问客户：天天好运啊说：货币基金和短期理财债券基金相比较，货币基金有哪些投资优势呢？
投资者提问说：货币基金和银行理财产品的区别？具备哪些优势？
海通证券基金研究中心总监娄静博士说：货币基金每日申购、赎回，而理财债券基金则有封闭期。货币基金主要投资国债和高等级信用债，理财债券基金可投资于中低等级信用债。货币基金参与回购比例最高20%，理财债券基金可达40%；货币基金剩余期限上限180天，而理财债券基金跟运作周期有关。
货币基金铜银行理财产品相比，货币基金在投资门槛、流动性上较普通银行理财产品具备明显优势。货币基金申购起点一般都在1000元左右。理财产品的门槛可能相对较高，一般均在数万元到数十万不等。而从流动性上来说，货币基金更像是“活期”产品，投资者可以随时申购、赎回，具备非常好的便利性。一般在买入基金后的第2个工作日起，就可进行赎回。而理财产品更像是“定期”产品，大多数属于封闭式管理，且收益率与年限挂钩，投资者不能随时赎回，其流动性也受一定限制。货币市场基金和人民币理财产品都是相对安全的理财品种。从收益率看,货币基金近一年的收益为4%左右,近期有所下降，活期利率为.35%,7天存款利率1.35%,具有明显优势。
微博提问客户：投基取巧说：假期前，大量资金涌入货币型基金会不会稀释基金收益？而节后又会出现大量赎回的情况，对基金的运作会带来哪些影响？
海通证券基金研究中心总监娄静博士说：投基取巧，会有这样的情况存在。因此基金公司为保护持有人利益，会在节前几天暂停申购。投资者应尽量选择一些规模较大的货基，减少申购赎回带来的影响。
投资者提问说：如何挑选货币基金？要重点关注哪些因素？
海通证券基金研究中心总监娄静博士说：首先，要注重基金的流动性，选择到帐及时性和自己流动性需求相匹配的基金。其次，要选择过往业绩良好的基金，货币型基金采用“摊余成本法”估值，因此从理论上说，在不出现大额申赎所导致的浮盈或浮亏时，货币型基金每日的收益率将保持平稳，业绩的延续性较强。第三，选择规模较大的基金。较大的产品规模对于货币型基金来说利大于弊。货币型基金多作为投资者的短期流动性管理工具，会出现频繁的申购赎回，大型货基保持相对较小的现金即可应付日常赎回。而且大规模基金谈判能力强，容易获得更好的券源。第四，根据利率变化选择不同的剩余期限的货币基金。当预期市场利率下行时应当选择组合剩余期限较长的货币型基金；与之相对，当判断未来市场利率将上升时，应当选择组合剩余期限较短的品种以增加滚仓频率，使基金收益跟上市场利率上升速度。
投资者提问说：货币基金的投资对象有哪些? 这些对象市场的近期收益和风险情况如何？
cqping说：请问货币基金的主要投资方向是什么？
海通证券基金研究中心总监娄静博士说：货币基金资产主要投资于短期货币工具，如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券、同业存款等短期有价证券，再加上由基金经理进行理财，其安全性较高，是所有基金产品中风险较低的品种。
PMI等经济先行指标显示宏观经济仍在筑底，前期灾害天气频发，同时美联储超预期推出QE3，CPI同比出现反弹，降低了央行的政策操作空间，降准或降息时间窗口可能继续延后。此外，季末银行习惯性的揽存行为或将进一步推升市场利率，货币基金相对占优。综合来看，短久期债券凭借高频滚动能够让自身收益率及时跟上市场水平，因此在该阶段主要投资于短久期债券的货币型基金通常会有良好表现。
投资者提问说：货币基金每日收益不同，在投资时间的把握上有哪些诀窍、技巧？
海通证券基金研究中心总监娄静博士说：货币基金它的的收益是和资金面有一个很大的关系，资金面越紧张，它的收益率就越高。我们做过相关研究，通常情况下，在季末以及年末银行揽存时,市场上的资金比较缺，货币基金的收益就水涨船高。另外, 由于货币型基金自申购后的下一工作日才享受收益分配权，而在赎回后的下一工作日才不享受收益分配权，因此在投资时点临近节假日时，投资者应尽量在节假日前的第二个工作日之前提交申购申请，如在周四申购比较划算,可以享受周五、周六和周日三天的收益。
投资者提问说：货币基金和其他基金相比，更适合哪类投资者？
海通证券基金研究中心总监娄静博士说：货币基金适合以下几类投资需求：短期可能有支付需求，对流动性要求较高的投资者；风险极度厌恶型投资者；希望在组合中加入一些收益相关度较低的资产的配置型投资者；认为未来中国经济将进入滞胀期，具有短期避险需求的投资者。总的来说，货币基金是最理想的现金管理工具之一。
投资者提问说：想了解下近期债券类产品的收益情况？
海通证券基金研究中心总监娄静博士说：去年四季度经济陷入衰退，物价见顶回落，利率债的良好表现使债券基金获得了一定收益。今年上半年在复苏预期的带动下，中低评级信用债表现良好，也是的债券基金整体获得了6%的回报。8月份受物价回头以及货币宽松节奏慢于预期的影响，债市出现了回调，到期收率基本已经回到年初高点。同时，股市表现也较差，因此债券基金收益也受到负面影响。四季度，QE3的冲击小于预期，物价上涨可能低于预期，同时债市到期收益率安全边际较高，在经济未出现明显改观的情况下，纯债基金有望获得正收益。
投资者提问说：货币基金最近的收益较之前有所下降，想了解下货币基金四季度收益会如何？
海通证券基金研究中心总监娄静博士说：货币基金收益的下降源于市场基础利率的下降和资金面的相对宽裕。2012年6月和7月央行进行了2次降息，市场基础利率下调，同时央行降低了存款准备金率，后来又进行了大量的逆回购，使得资金收益率下降。如果四季度不降息的话，年末资金面可能会比三季度紧张，这会提升货币基金收益，但如果央行降息，则货币基金收益可能会继续下降。
海富通主持人说： 大家好，本次会议到此结束。敬请大家关注我们下一期在线会议室活动，如果您有感兴趣的议题，欢迎联系我们。联系电话：40088-40099，邮件地址：info@hftfund.com。
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