本周沪深两市连创新低，沪市已经创出本轮自2009年8月以来的调整新低，深成指也在地产股带领下加速下滑。海富通基金指出：本周成交量进一步萎缩，市场继续呈现弱势运行态势。投资者对于经济触底的不确定性仍存在疑虑，外围市场欧债危机风波又起导致股指下行，部分追求绝对收益的低风险资金也在股指连续下跌中被迫止损，市场悲观情绪蔓延。

7月以来，从宁波、南京到长沙，地方政府“稳增长”政策正逐步推出，显现积极的财政政策力度不断加大，同时，和 08-09 年相比目前出台的地方政策更兼顾了调结构的方向。但从市场表现来看，市场对于此类利好消息似乎并不买账，投资者对于该类刺激政策助推经济的实质性效果仍存疑虑。而另一方面，随着A股上市公司中报以及业绩预告的披露，业绩“地雷”纷纷引爆，整体经济下滑、需求减少导致的上市公司盈利状况整体下滑却进一步在打击市场信心。海富通基金认为：目前通胀回落以成事实，政策也将继续逐渐趋于宽松以保证经济增长；出于压力，地方政府的积极性比较强；前期政策的累积效果可能会慢慢开始显现，对于三季度的经济或市场，建议投资者不必过于悲观，应密切关注政策面以及资金面的变化情况。

本周二，国务院决定从 7月下旬开始，派出 8个督查组，对 16个省(市)贯彻落实国务院房地产市场调控政策措施情况开展专项督查。此次督查让市场进一步意识到，中央推动房地产市场调控政策措施落实、坚决抑制投机投资性需求的决心；意识到中央对房价反弹的容忍度在降低。从而引发市场对于房价反弹导致政策加码的担忧，投资情绪受到影响。海富通基金认为，未来房价不具备全面大涨的可能性。从需求端看，目前限购限贷还不会退出且没有退出的迹象；供应端而言，下半年的充足供给，尤其是部分三四线城市的供给大幅增长，决定了房价没有大幅上涨可能。主流地产商推盘量将普遍超过上半年，而历史新开工指标也预示未来或将出现供给高峰。

本周汇丰公布的7 月制造业 PMI 预览值为 49.5，创五个月新高。海富通基金指出：就7月份汇丰PMI本身而言，数据上呈现出需求增加、生产增加、采购增加、库存减少的特征，但这一系列数字能否代表趋势，仍有待确认；目前 PMI 数据尚低于 50 的警戒线，信号意义不大，此外汇丰PMI走势和中采PMI走势并不完全一致。如果未来8月份的PMI继续回升，或将表明前期政策的累积效果已开始慢慢显现，即经济见底迹象。