什么是量化宽松？

量化宽松（Quantitative Easing/QE）中的量化是指扩大一定数量的货币发行，宽松是指减少银行储备必须注资的压力。量化宽松政策主要是指央行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性的干预方式。与利率杠杆等传统工具不同，量化宽松被视为一种非常规的工具。与央行在公开市场中对短期政府债券所进行的日常交易相比，量化宽松政策所涉及的政府债券，不仅金额要庞大许多，而且周期也较长，其调控目标即锁定为长期的低利率。

QE3的“注水效应”

如果把整个资本市场看作是一个游泳池的话，那么QE可以被看作是一根连接着这个游泳池的输水管。在池子的水位下降的时候，可以通过QE向池中注水以保持池子的总体水位。9月14日美国联邦公开市场委员会(以下简称“FOMC”) 决定推出购买更多资产的计划，亦是所谓的QE3，就是以每个月400亿美元的速度购买更多的机构抵押贷款支持债券，向整个资本市场注水。

QE3对我国经济的影响：喜忧参半

喜的是QE3对美国经济的刺激将能适度地提振中国已显疲态的出口，而从汇率角度来看，在QE3后美元出现贬值，会适度缓解人民币的贬值压力，进而维持国内资本市场的“水位”，以避免其继续下降。

忧的是如果QE3带来大宗商品价格的上涨，进而又带来了输入性通货膨胀，那么在短期内会抑制国内政策放松的空间，推升投资者对于通货膨胀的预期。在目前宏观经济低迷的情况下，国内经济陷入滞胀的概率有可能会提高。

QE3对债券市场的影响：精选品种，布局来年

就国内债券市场而言，短期QE3的影响已经体现。国内宏观经济的走势及其未来演变，包括相对应的政策变化是影响股票、债券未来走势的核心因素。目前看，虽然风险没有得到完全的释放，不过债券市场环境的变化有利于在二级市场精选高性价比的债券投资品种，在细致把握配置力度、投资时点的前提下为明年债券市场布局。