随着利率市场化的加速深入，越来越多投资者选择用基金或理财产品等更高收益的理财工具来替代银行存款。近两年，货币基金替代活期存款的风暴已经席卷了千千万万的机构和普通投资者；而今，定期开放式债基也要掀起一波取代一年定期存款的浪潮！

 

海富通在线会议室特邀请基金经理位健做客，为大家解读一年期理财的那些奥秘！

 

以下是文字实录：

 

1.   请问老师相对于普通债券基金，定期开放式债券基金有什么特点和优势？

首先，相对普通债基，定期开放债具有封闭式基金固有的优势，即：

    （1）无申购赎回之扰，还可充分参与投资流动性较低但潜在收益较大的投资工具。

    （2）可投资期限较长券种。

（3）杠杆操作优势。

例如海富通一年定期开放债基，一年的封闭期有利于维持债券投资规模稳定，降低组合流动性冲击的不确定性，可更好地将资产配置与高收益但流动性较低的债券，以获取更高收益。一年的封闭期也有利于与基金的风格转换周期近似匹配，基金经理能更好的实现中期投资策略。通过循环定期打开申赎的机制，每一年打开一次，解决了投资人对流动性的需求。

 

从海外市场来看，封闭债券基金在国外封闭式基金中占据主流地位。在美国市场上，封闭式债券基金在规模上占比超过60%，而数量占比超过66%。据ICI（Investment Company Institute）统计，2012年年底美国封闭式基金资产合计2,650亿美元，其中债券型基金资产总额为1,630亿美元。

 

2.   一般来说，定期开放债基和封闭债基，或者普通开发债基有啥区别？三类债基的收益率，一般谁低谁高呢？

定期开放基金和封闭基金都是封闭运作，但定期开放基金定期开放，然后再次进入封闭运作期；而封闭基金打开封闭后有可能转换成普通债券型基金，不再进入封闭期。普通开放式债基在正常情况下每日接受申购和赎回，没有封闭运作期。

 

3.   你们这只一年定期开放债基的业绩基准是什么？

正在发行的海富通一年定期开放债基的业绩基准是：一年期银行定期存款税后收益率+1.2%。在每个封闭期首日至下一个开放期最后一日，中国人民银行公布并执行的一年期金融机构人民币存款基准税后利率，以后每一个封闭期首日进行调整。

 

4.   你们的一年定期开放债基是怎么个开放法？这样定期开放有什么好处呢

海富通一年定期开放债基是自每个封闭期结束之后第一个工作日起进入开放期，期间可以办理申购与赎回业务。本基金每个开放期最长不超过20个工作日，最短不少于5个工作日，如每个封闭期结束后或在开放期内发生不可抗力或其他情形致使基金无法按时开放申购与赎回业务，或依据基金合同需暂停申购或赎回业务的，开放期时间相应顺延，直至满足开放期的时间要求。

 

5.   定期债券型基金与存银行定期相比收益高吗?时间越长收益越好吗?

基金的组合收益来源于投资标底的持有收益，一般来说，从静态收益水平的角度考虑，持有时间越长收益越高。目前的市场情况下，一年定期封闭债基的平均收益水平要高于定期存款利率。

 

6.   你们怎么看四季度的债市？现在投资债券基金时点好吗？

目前是债市良好的建仓期，基本面来看，短期经济企稳难以持续；通胀并无大碍；资金面上四季度或可能迎来放松。从收益率方面来讲，债券到期收益率上升，绝对收益机会凸显。以三年期票据及企业债为例，到期收益已处于2012年以来高位，AA级企业债到期收益率超过6%。

 

7.   为什么说货币基金适合在长假前申购？中秋节、国庆节呢？我现在可以买吗？

长假申购货币基金可以在整个假期获得高于活期存款利率的投资收益，并且在需要时可以随时赎回货币基金，满足资金使用的需要。

货币基金在正常开放日每日接受申赎申请，但是一般在长假前2个工作日封闭申购。

 

8.   货币基金的投资组合中都有哪些？货币基金保本吗？有可能会出现亏损吗？

货币基金的投资标底主要是1年以内的货币市场品种。货币基金不保本，在极端情况下可能出现日万份收益为负的情况，国内货币基金尚未发生过这种情况。

 

9.   衡量货币基金的收益的主要指标有哪些？怎样优选货币基金?

货币基金主要有收益指标和风险指标。优选货币基金，首先关注风险指标，如剩余期限和偏离度等，其次关注收益指标，如日万份收益和七日年化等。

 

10.  那货币基金和一年定期开放债选哪个投资好呢？

货币基金主要满足投资者流动性管理的需要，是替代现金的货币管理工具。一年定期开放基金满足投资者一年封闭理财的投资需要，是长期的债券市场理财工具。

 

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