数据显示，截至2020年2季报，养老目标基金产品总规模已经达到333.68亿元(基金份额合并计算)，其中目标风险基金规模达到230.2亿元，目标日期基金规模为103.48亿元。自2018年9-10月间，首批养老目标基金成立以来，该类相对小众的产品规模已经悄然实现了7个季度净增长。

本期为您解读：

什么是养老目标基金？

养老目标基金，是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。

养老目标基金分为两类：目标日期基金和目标风险基金。

目标日期基金：根据投资者不同年龄阶段人力资本和财富积累引起的风险承受能力的变化，通过设置下滑曲线，科学地逐年降低投资风险，符合养老投资随年龄增长而风险降低的要求；倡导长期投资理念，重视投资权益资产，间接分享经济发展红利。

目标日期基金在不同阶段呈现的产品特征：偏股型基金——平衡型基金——偏债型基金。

简言之，就是在设定的目标日期前，根据投资者的年龄特征逐渐降低风险，践行长期投资。

目标风险基金：是根据特定的风险偏好来设定权益类资产、非权益类资产的配置比例的基金。它假设投资者比较清晰地知道自身对基金组合风险(波动率)的目标需求，主要目的是为了向大众提供具有不同层次风险目标的投资方案。根据目标风险水平的不同，目标风险基金一般分为激进型、稳健型和保守型。简言之就是预设的不同风险偏好基金或者基金组合。

整体来说，这两类养老目标基金都是为投资者提供养老金投资的一站式解决方案，都具有5个重要特点：公募基金公司管理、资产追求长期稳健、鼓励基民长期持有、采取大类资产配置、有效控制波动风险。

国内目前养老目标基金有哪些？

截止2020年8月，我国的养老目标基金一共有107只，其中在2020年之前成立的一共有78只，从成立时间来看，主要产品的成立时间集中在2019年。这78只养老目标基金，偏债混合一共有37只，普通债券7只，平衡混合27只，还有7只是偏股混合基金。

目前一共有8只产品的管理规模在10亿以上，这8只都是养老目标风险基金，

8只产品的基金类型、业绩比较基准各不相同。其中林国怀管理的兴全安泰平衡混合养老三年是一只平衡混合型基金，今年表现最佳，收益率19.26%。另外7只规模在10亿以上的养老目标基金，基金类型是偏债型，今年以来收益率在2.13%—9.4%之间。

自从养老目标基金推出之后，在目标日期基金方面，主要有2030、2035、2040、2045、2050这几种。在这其中，养老目标2035是目前产品数量最多的系列，而2035这个系列的产品，对应的基本上是15年之后准备退休的人群。

目前已经运作的2035年的养老目标基金，一共有10只，其中有4只是偏债混合基金，有6只平衡混合型基金，它们的业绩比较基准并不一样，具体如下：

大多数的基金都是以“沪深300指数+中债指数”的收益率作为参考。随着时间不断推进，权益指数的比例在降低，债券指数的比例在升高。但同样是2035型基金，在同一个时间点，X对应的权益类基金的占比也不一样，比如鹏华养老2035混合，在2026年权益类占比58%，华夏养老2035三年混合在2026年权益占比45%，已经降到了50%以下。这种在权益类占比上的设置区别，体现了管理人基金产品设计思路的不同。

养老目标基金适合什么样的人投资？

养老目标基金以公募FOF形式运作，以产品的形态固化了大类资产配置，风险性低于股票基金和混合基金，但高于债券基金和货币基金，目前大部分的养老目标基金都有1、3、5年不等的封闭期，无论从形式上，还是从产品投资期限上，都是为了降低风险设置的。养老目标基金关乎的是投资者未来的“养老本”，追求的是资产长期稳健增值，满足未来养老需求。

谁适合选择目标日期基金：

如果投资者，想在二三十岁时，采取更加进取的方式进行资产配置，想在四五十岁时，则采取更加保险的方式进行资产配置。投资者可以选择目标日期策略，目标日期基金可以根据投资者当前的年龄和退休日期进行选择。这一模式的好处是，风险较低，收益稳健，波动较小。

谁适合选择目标策略基金：

如果投资者，风险承受能力较高，对于自身的目标和需求也有清楚认识，那么就可以考虑目标风险策略，具体可以根据基金公司提供的产品进行选择，空间较大。这一模式的好处是，收益较高，但是波动较大。

理财启示

大类资产配置决定了养老金产品的风控和长期中枢收益不至于偏离基准，子基金的配置，尤其是权益基金的配置，则决定了养老金产品长期的超额收益。管理人的子基金选择能力和配置能力是影响基金最终收益的关键因素，核心是选择优秀的管理人。投资者需关注管理团队及具体投资策略，包括：管理人投研背景、投资经验、历史业绩、基金研究框架、基金筛选方法、组合配置方法等。