法规在平衡投资者需求与基金管理人实际操作能力的基础上，设定了合理的披露频率和时间要求。《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》及《证券投资基金信息披露内容与格式准则》等法规明确规定了公募基金信息披露的范围、频率和时间要求，如基金只需在每个季度结束后的15个工作日内披露季报，其中包含报告期末前十大重仓股信息（若有股票投资）；半年报和年报则需披露报告期末所有股票持仓信息（若有股票投资），但半年报在上半年结束之日起60日内披露，年报在每年结束之日起90日内披露。这些规定明确了基金持仓信息的披露频率和范围，并未要求实时公布。 

投资策略保密性：基金经理的投资策略是基金公司的重要商业机密，实时公布持仓可能导其他投资者根据公募基金的持仓情况，抢先买入或卖出相关股票，对基金经理的操作形成干扰，影响基金的投资布局和业绩表现，甚至可能使基金经理的投资策略失效。 

调仓换股的灵活性受限：基金经理需要根据市场情况及时调整投资组合，以应对市场变化、优化资产配置。如果实时公布持仓，基金经理的调仓换股计划可能被市场提前预判，导致在调仓过程中面临较高的交易成本和市场冲击。例如，当基金经理打算大量买入某只股票时，若市场提前知晓，可能会引发股价上涨，增加基金经理的买入成本；反之，当基金经理打算卖出某只股票时，可能会导致股价下跌，影响卖出价格和基金收益。 

维护市场的稳定性，引导理性投资：稳定的市场秩序和投资者信心是资本市场健康发展的重要基础。若公募基金实时公布持仓，可能会导致市场的频繁波动和投资者的盲目跟风。一些中小投资者缺乏专业的投资知识和风险承受能力，往往会因看到公募基金的持仓变动而产生跟风操作的冲动。当大量投资者集中买入或卖出特定股票时，容易引发股价的剧烈波动，破坏市场的供需平衡，进而影响市场的整体稳定。

过度的信息披露可能导致市场的短期行为加剧，投资者更关注基金的短期持仓变化而非长期投资价值，不利于培养长期投资和价值投资的理念。通过要求公募基金按照规定的时间周期披露持仓信息，可以在一定程度上平抑市场的过度反应，引导投资者树立理性的投资观念，增强市场的内在稳定性，维护投资者对资本市场的信心。

在市场波动较大或基金持仓股票出现不利情况时，实时公布持仓可能会引发投资者的恐慌情绪，导致大量赎回行为的发生。这种集中赎回可能会迫使基金经理不得不抛售股票以应对赎回需求，进一步加剧市场的下跌，形成恶性循环，损害投资者的利益。 

综上所述，公募基金不公布实时持仓，是基于对信息滥用和市场操纵风险的深刻认识以及对维护市场稳定、公平和投资者利益的综合考量。这一规定旨在平衡市场的透明度与秩序性，为投资者创造一个更加健康、稳定和可持续发展的投资环境。

最后附上全球部分其他市场的公募（共同）基金披露频率，仅供参考：

美国：共同基金需在每季度结束后的 60 天内向SEC提交报告，披露其投资组合中的证券持仓情况。

英国：通常每季度披露一次持仓。

澳大利亚：没有强制性的公募基金持仓披露要求。

印度：规定固定收益基金需在每两周结束后的五天内，股票型基金等一般也是月度披露。

欧洲大部分国家：如瑞典、法国、德国等，通常每半年披露一次持仓。

免责声明：

本栏目仅作为投资者教育用途，不构成任何投资建议。任何机构或个人根据此做出的任何投资决定或投资行为，风险自担。我们对本栏目提供的内容力求准确、完整和及时，但不对其准确性、完整性和及时性做任何保证，对因其引发的损失不承担法律责任。