近期，稳定币的新闻不断，也让大众对稳定币的关注度再次提升。2025年5 月21日香港立法会通过《稳定币条例草案》，并于5月30日刊宪正式立法，香港成为全球首个对法币稳定币建立全链条监管的司法管辖区，要求发行人持牌运营、储备资产 100% 隔离托管等。美国参议院于 5 月 19 日投票通过《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（《GENIUS法案》），这是美国首个联邦层面的稳定币监管框架，旨在建立持牌发行、资产 100% 储备、严格审计、AML 合规等框架，后续将在参议院进行全体表决。
稳定币是一种特殊的加密货币，其价值相对稳定，通常与法定货币、贵金属或其他稳定资产挂钩。与比特币、以太坊等加密货币相比，稳定币的价格波动较小，为加密货币市场提供了一种更为稳定的交易媒介和价值储存手段。
稳定币的出现，犹如在加密货币市场中投放了一块巨大的 “稳定石”。比特币等加密货币价格波动剧烈，如 2021 年至 2022 年期间，比特币价格从近 69000 美元的高点暴跌至不足 16000 美元，巨大的价格波动使其难以作为可靠的交易媒介和价值储存手段。而稳定币的出现，为投资者和使用者提供了一种在加密货币市场中规避风险的工具，可在交易时作为相对稳定的支付手段。
稳定币的运作机制多种多样。其中，法币抵押稳定币通过存储等值的法定货币作为抵押物来维持其价值，通常以 1:1 的比例兑换相应的法币。例如 USDT，其发行方泰达公司声称每发行 1 个 USDT，其账户中就有 1 美元作为储备。这种与法币的紧密挂钩，使得法币抵押稳定币的价值相对稳定，用户可以随时将其兑换为等值的法币，从而降低了投资风险。
而加密资产抵押稳定币则以其他加密货币作为抵押物来发行稳定币。例如 DAI，用户可以将一定数量的以太币等加密货币抵押到智能合约中，生成与美元挂钩的 DAI。这种去中心化的发行方式，避免了对中心化机构的依赖，但由于抵押物本身价格波动较大，存在清算风险和稳定性挑战，需要超额抵押来维持稳定。
算法稳定币则依靠智能合约中的算法来调节稳定币的供应量，从而维持其价格稳定。当市场上的稳定币价格低于挂钩资产价值时，算法会减少供应量；反之则会增加供应量。这种创新的稳定机制，虽然在理论上具有一定的可行性，但在实际应用中仍面临诸多挑战，如市场信任问题和算法的复杂性等。
二、为什么要推出稳定币？
（一）满足市场对稳定交易媒介的需求
加密货币市场中，投资者面临着巨大的价格波动风险。比特币、以太坊等主流加密货币的价格在短时间内可能出现大幅涨跌，这使得投资者在交易过程中难以找到一个稳定的交易基准。稳定币的出现，恰如其分地满足了这一需求。其价值相对稳定，能够在市场恐慌时期为投资者提供一个 “避风港”。例如，当比特币价格暴跌时，投资者可以迅速将比特币兑换为稳定币，从而避免资产价值的大幅缩水。稳定币在加密货币交易中可以作为交易对，方便用户在不同加密货币之间进行转换，同时也为数字资产的定价和估值提供了一个稳定的参考，促进了交易的顺利进行。
（二）提升支付效率和降低成本
传统跨境支付一直面临着手续繁琐、成本高、时间长等问题。银行转账需要经过多个中间机构，手续费高昂，且资金到账时间可能需要数天甚至数周。而稳定币的交易通常不受传统金融体系的限制，可以实现快速、低成本的跨境支付和汇款。以太坊 Layer2 技术的应用，使得稳定币转账费大幅降低，从数美元降至 0.1 美元以下，链上交易速度也超越了 Visa。2024 年 Q2 稳定币交易量达到 8.5 万亿美元，同期 Visa 仅 3.9 万亿美元，这充分展示了稳定币在支付领域的巨大优势。例如，Visa 已集成 USDC，日均处理 5 亿美元稳定币支付，这为跨境电子商务、国际合作等领域提供了便捷高效的支付解决方案，降低了汇兑成本和时间成本。
（三）推动去中心化金融（DeFi）发展
在去中心化金融领域，稳定币扮演着至关重要的角色。它是 DeFi 生态系统中的基础资产，被广泛用于去中心化借贷、质押、流动性挖矿等应用中。例如，在去中心化借贷平台 Aave 上，用户可以将稳定币作为抵押物借入其他加密货币，也可以通过稳定币获得稳定的借款利率。稳定币的稳定性为 DeFi 平台提供了可靠的价值支撑，确保了金融活动的顺利进行。其去中心化的特性，使得用户在参与金融活动时无需依赖中心化机构，降低了交易成本和风险，提高了金融系统的透明度和效率。
（四）增强金融包容性
在一些传统金融服务难以覆盖的地区或群体中，稳定币可以作为一种替代方案，为人们提供便捷的支付、储蓄和投资等金融服务。这些地区可能由于基础设施不完善、金融机构网点不足等原因，导致居民难以享受到传统金融服务。而稳定币的使用通常只需要互联网接入和一个数字钱包，降低了金融服务的门槛。这使得更多人能够参与到金融活动中，促进了金融包容性的发展，为全球金融普惠事业做出了贡献。
三、稳定币的未来发展
随着香港《稳定币条例》和美国《GENIUS法案》等监管框架的逐步落地，稳定币行业将进入更加规范和有序的发展阶段。合规稳定币有望获得更明确的法律地位，吸引更多机构和投资者的参与，市场规模将进一步扩大。同时，随着技术的不断进步和应用场景的不断拓展，稳定币将在跨境支付、供应链金融、数字资产交易等领域发挥更加重要的作用，为全球金融体系的创新和发展注入新的活力。
在技术创新方面，稳定币有望进一步提升其安全性和稳定性。例如，通过采用更先进的加密技术、分布式账本技术等，确保稳定币交易的安全性和不可篡改性。同时，随着人工智能等技术的不断发展，稳定币的发行和管理机制也将更加智能化，能够更精准地预测市场需求，自动调整供应量，维持币值稳定。
在应用场景拓展方面，稳定币将不仅仅局限于目前的加密货币交易和跨境支付等领域。未来，随着区块链技术在更多行业的应用，稳定币有望在物联网、智能合约、数字身份认证等多个领域发挥重要作用，成为数字经济时代的重要支付工具和价值载体。