对于寻求资产稳健增值的投资者而言，市场波动犹如海上风浪，那么“固收+”策略产品或许是能够平衡风险与收益的一种配置选择。

一、“固收+”的定义

“固收+”并非一个单一的金融产品名称，而是一种复合型投资策略的统称，其核心思想是主次分明，攻守兼备。其中，“固收”部分作为组合的稳定器和收益基础，通常占比显著，主要投资于国债、金融债、高等级信用债等波动相对较低的固定收益资产，旨在获取相对确定的票息收入。“+”的部分作为组合的收益增强器，通常以较小比例，灵活配置于风险相对较高但潜在收益也更高的资产类别，如股票（含可转债）、新股申购、量化对冲策略、衍生品等，力求在控制整体波动的前提下增厚收益。

简言之，“固收+”力求实现“1+1 > 2”的效果，以债券资产的稳健收益为盾，以权益等资产的弹性收益为矛，目标是在承担有限额外风险的基础上，力争超越纯债类产品的回报。

二、“固收+”如何呈现

“固收+”策略主要通过以下公募基金形式实现，投资者可根据自身情况进行选择。

1、偏债混合型基金：资产配置比例灵活，股票仓位通常不超过30%，是“固收+”策略的典型代表。

2、二级债基：可投资于股票的债券基金，股票仓位一般不超过20%，风格相对更稳健。

3、部分灵活配置型基金：虽然股票仓位范围宽泛，但有些产品在实际运作中会采用稳健的“固收+”策略。

4、低权益仓位的绝对收益目标基金：以追求正收益为目标，严格控制回撤，也常采用此类策略。

三、谁应该考虑“固收+”

“固收+”产品适合具有以下特征的投资者：包括稳健型投资者，即不希望承受股票市场的高波动，但又希望收益能适度跑赢通胀和传统理财产品；资产配置者，即将其作为家庭资产配置中的“稳健型”组成部分，与高风险资产形成互补；理财替代需求者，即在银行理财净值化转型后，寻找波动相对可控、收益潜力更优的替代选择；投资新手，即作为初步了解资本市场的试水选择，体验净值波动但幅度相对温和。

四、“固收+”产品的收益特征

理解“固收+”的关键在于建立合理的收益预期并清醒认识其风险。“固收+”产品的长期收益目标通常介于纯债基金与偏股基金之间。但它并不是稳赚不赔的，无法保证每年正收益。历史数据显示，成功的“固收+”产品能在多数年份实现正回报，并在长期跑赢纯债指数。

同时，投资者也要充分了解其风险。首先是净值波动风险，作为净值型产品，其价值会随市场变化而波动，可能出现短期亏损，“+”部分的资产（尤其是股票）是主要波动来源。其次是信用风险和利率风险，固收部分所持债券若发生违约，可能造成本金损失，而市场利率的上升，也可能导致债券价格下跌，进而影响固收部分的价值。最后是策略失效的风险，如果“+”部分的增强策略（如打新、选股）未能奏效，可能无法实现增强收益，甚至拖累整体的收益表现。

五、如何挑选合适的“固收+”产品

面对市场上众多的固收+产品，投资者可以遵循以下步骤进行甄别。

1、审视投资目标与风险偏好，首先要明确自身能承受的波动幅度和收益预期，仔细阅读基金的招募说明书和定期报告，了解其具体的投资范围、比例限制、业绩比较基准和风险等级。

2、分析资产配置结构，重点关注其历史仓位数据，了解股票、可转债等权益类资产的平均仓位及变动范围，判断其风险暴露水平是否符合自己的预期。

3、考察管理人与基金经理，优先选择固收投研平台强大、信评体系完善的基金管理人，对于基金经理，要考察其投资理念、过往管理“固收+”产品的经验、历史业绩，以及其控制回撤的能力。

4、评估历史业绩与风险指标，不要只看短期高收益，应关注中长期的业绩稳定性，并查看诸如最大回撤、夏普比率、卡玛比率等风险调整后收益指标。一款优秀的“固收+”产品应在收益和回撤控制之间取得良好的平衡。

风险提示及免责声明：

市场有风险，投资需谨慎。本栏目仅作为投资者教育用途，不构成任何投资建议。观点具有时效性，后续可能会发生变化。任何机构或个人根据此做出的任何投资决定或投资行为，风险自担。我们对本栏目提供的内容力求准确、完整和及时，但不对其准确性、完整性和及时性做任何保证，对因其引发的损失不承担法律责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，请注意收益波动风险。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。